پاورپوینت ارزشیابی سهام عادی (pptx) 28 اسلاید

دسته بندی : پاورپوینت

نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )

تعداد اسلاید: 28 اسلاید

قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :

بسم الله الرحمن الرحیمارزشیابی سهام عادی 1 دو روش اساسی تجزیه وتحلیل برای ارزشیابی سهام عادی دردنیای اوراق بهادار عبارتند از:1)روش ارزش فعلی2)روش ضریب قیمت به سود هرسهم 1) روش ارزش فعلی ارزش فعلی اوراق بهاداربرابراست باارزش فعلی(تنزیل شده)جریانات نقدی آتی که سرمایه گذاران انتظاردارنداز دارائی خود بدست آورند.طبق معادله : K = نرخ تنزیل مناسب یا نرخ بازده مورد انتظار 2 برای اینکه سرمایه گذاری بتواند از این معادله استفاده کند باید مراحل زیر را انجام دهد: 1_ برآورد نرخ تنزیل یا نرخ بازده مورد انتظار مناسب 2_ برآورد مبلغ و زمان جریانات نقدی آتی 3_ استفاده از این دو جزء در مدل ارزش فعلی برای برآورد ارزش اوراق .بهادار، که سپس با قیمت فعلی بازار اوراق بهادار مقایسه میشود 3 (K)نرخ بازده مورد انتظار برای سهام عادی سرمایه گذاری که در حال بررسی خرید سهام عادی است باید ریسک این سهام و حداقل نرخ بازده مورد انتظاری که سرمایه گذاران را به این خرید تشویق می کند را مورد ارزیابی قرار دهد این حداقل بازده مورد انتظار یا نرخ بازده مورد انتظار به عنوان هزینه فرصت محسوب می شود. 4 جریانات نقدی مورد انتظار برای سهام عادی ارزش سهام عادی عبارت است از ارزش فعلی تمامی جریانات نقدی که بایستی از منتشرکننده دریافت شود. سوالی که در اینجا مطرح می شود این است که جریانات نقدی سهام چگونه است؟ مبلغ مورد انتظار چه مقداری می تواند باشد و چه موقع باید دریافت شود؟ اگر تمامی سود مربوط به سهام به صورت سود بین سهامداران تقسیم شود در حساب سود تقسیمی آورده می شود ولی اگر این سود در شرکت نگه داری شود و مجددا سرمایه گذاری شود به آن سود انباشته گفته می شود که نهایتا می تواند باعث افزایش درامد و سود تقسیمی شود. درتجزیه و تحلیل ارزش فعلی سود انباشته منظور نمی شود. و فقط سود تقسیمی مورد استفاده قرار می گیرد. 5 مدل تنزیل سود تقسیمی چون سود تقسیمی تنها پرداخت نقدی است که سهامداران مستقیما از شرکت دریافت می کنند بنابراین سود تقسیمی مبنای ارزشیابی سهام عادی است. اگر در معادله قبلی به جای جریانات نقدی سود تقسیمی را جایگزین کنیم معادله ای به دست خواهد آمد که برای محاسبه ارزش فعلی سهام عادی است.این معادله با عنوان مدل تنزیل سود تقسیمی شناخته شده است.بیانگر این است که ارزش فعلی سهام برابر با ارزش تنزیل شده سودهای تقسیمی آتی است. 6 = = = در رابطه بااین معادله دونکته مطرح است: 1_عبارت آخرمعادله بیانگراین است که سرمایه گذاران بامحدودیت روبرو نیستند. 2_جریان سود تقسیمی با عدم اطمینان همراه است. این گونه مسائل چگونه حل می شوند؟ 7 مدل تنزیل سود تقسیمی از طریق برآورد سودهای تقسیمی مورد انتظار آتی که باید توسط شرکت پرداخت شود انجام می شود. این کار از طریق مدل سازی نرخ رشد مورد انتظار برای سود تقسیمی تحقق می یابد. برای ارائه سه گزینه یا راه حل نرخ رشد برای مدل تنزیل سود تقسیمی از یک خط زمانی استفاده می شود با استفاده از این روش تمامی سهام هایی که سود تقسیمی پرداخت می کنند و یا انتظار می رود که سود تقسیمی داشته باشند مدل سازی می شوند.در این مدل ها سود تقسیمی که اخیرأ پرداخت می گردد با D0 نشان داده شده است و مقدار آن مشخص است. 8 سرمایه گذاران باید سود های تقسیمی را که قرار است در دوره های آتی پرداخت شود و از شروع می شود برآورد کنند. سه مدل رشد برای سود تقسیمی عبارتند از: 1- پرداخت سود تقسیمی ثابت با مبلغ مشخص، D0 ، که سالانه تا مدت نامحدودی پرداخت می شود به اینمورد مدل نرخ بدون رشد گفته می شود. 9